財 經 有 道

閒來翻閱一本證券、期貨及投資界專業道德實務指引，書名標題為『財經有道』，該刊物是由證券、期貨及投資界專業道德推廣計劃合辦機構於2000年聯合出版，合辦機構包括：廉政公署、證監會和港交所，這本書由當時的財政司司長，即現任特首曾蔭權先生獻辭，當時認為這本書可成為業界的重要指引，有助鞏固業界道德操守，維持良好風氣，故此向業界極力推薦。特區政府其中一個重大政策，是確保香港作為全球最佳營商環境的城市，和保持國際金融中心地位不變。要達致這個目標，除了政府要與業界同心協力外，業界也要自強不息，以優質服務取勝之餘，同時要建立行事方正、重誠信、守法度和重道德等標準。

轉眼五年，英明朱目睹世風日下，商人唯利是圖，妄故社會責任和利益，一句『商業決定』便可進行跨行業掠奪，以本傷人，以大欺小，其中表表者，非銀行業莫屬，銀行利用『一業兩管』的漏洞和本身豐富的資源，大舉進軍證券界，手法包括：

1) 操控佣金價格(commission fixing)-----製造佣金減價戰，做成惡性競爭、佣金單邊收費、買賣窩輪免佣、回佣等。

2) 壟斷(monopolization)-----出盡法寶，搶奪市場佔有率，逼使中小型證券公司結業，剝奪從業員生存空間。

3) 濫用市場支配地位(abuse of dominant position)-----提高證券公司新股認購息率成本，增強自身經營優勢，做成不公平競爭。

4) 強迫硬銷、搶賣、搭賣或綑綁式銷售(tying)-----以投資理財為名，實則推銷買賣股票、窩輪、基金、保險、信用咭，甚至借『一條龍』服務為名，實用綑綁式方法推銷產品。

5) 價格歧視(price discrimination)-----推出零佣金銷售策畧以吸引客户，但另一方面，卻濫收其他費用，如存倉費、保管費等。

6) 瓜分市場協議行為(market division)-----與窩輪發行商協議免佣推銷備兌認股證意圖瓜分市場。

以上6種手法加上垂直結合(vertical integration)及其他排斥競爭手段(exclusionary practices)，這7種具體行為，從外國經驗所得，『不公平競爭』便會由此產生。

本月初，曾特首於施政報告中表示會研究引入制止不公平競爭的法例，英明朱寄以厚望，扭轉歪風，令證券行業健康發展，令市場做到『財經有道』，令真正的證券公司和從業員重燃生機。