一間證券公司的控訴

閒來與數間華資證券公司老闆共聚，話題總離不開本行，大家面對同一困境，就是過往數月，整體市場成交量雖無大跌，但是自已證券公司的生意卻大幅下滑，甚至比“沙士”時期更差，查根究底，得出以下結論。

1. 銀行競爭無孔不入，大客戶被高息票據（Equity linked note）引誘下離開，一去不返。客戶資金不是變成股票作長線投資，便是再投資在另一票據身上；細客戶被鼓勵買賣備兌認股證，經一個兩月買賣後，通常所餘無幾；

2. 證券公司因知道備兌認股證的殺傷力大和存在不公平競爭，為了保護客戶的財產所以不願意推銷，生意額自然比別人少；

3. 備兌認股證發行商每天都在電台和報章上大賣廣告，催谷認股證產品，並教投資者如何買賣認股證，令主流產品變成副產品，令真正投資者無所適從，只好離開市場；

4. 上兩個月缺乏新股上市，加上參與機會不及大型證券公司，融資貸款又有銀行競爭，借貸額受財政資源規則（FRR）嚴格監管，就算有客戶支持，也不敢放盡資源；

5. 經營成本不斷增加，以應付監管機構推出的新條例，如分析員監管法案、洗黑錢法案等；

6. 神經質的客戶，擔心小型證券公司財政有困難，無厘頭地轉倉至銀行，令客戶買少見少。

長此下去，中小型證券公司不是虧蝕擴大，便是轉盈為虧，被迫放棄經營，而香港金融市場將正式地國際化（英明朱上期談及的“國際化與媚外”）。因監管機構以保護外國投資者為先，大型的證券公司和銀行又以外資為主，本土從業員將全要看她們的鼻息作業，嗚呼哀哉！